Antamina et de nouveaux sites soutiennent la production
Wheaton attribue principalement cette hausse à l'acquisition, auprès de BHP, de l'accord de streaming (PMPA) portant sur sa part de 33,75 % de l'argent produit à Antamina. Depuis le 1er avril 2026, la part de cette production revenant à Wheaton est ainsi passée de 33,75 % à 67,5 %. Les nouvelles productions de Hemlo, Fenix, Platreef et Mineral Park ont également contribué à la progression.
Les volumes trimestriels évoluent différemment selon les métaux. L'or recule à 91 753 onces, contre 99 943 au troisième trimestre 2025, tandis que l'argent atteint 8 182 onces, contre 5 995. Pour le palladium, Wheaton déclare 2 228 onces, contre 2 650 un an auparavant. Le groupe comptabilise aussi 121 onces de platine et 403 livres de cobalt, ce dernier volume étant inférieur aux 604 livres de l'année précédente.
Plusieurs incidents ont affecté les opérations pendant le trimestre. À San Dimas, un conflit social a commencé le 18 septembre 2026 ; celui de Stillwater s'est déroulé du 3 septembre au 9 octobre. À Constancia, l'épuisement de la fosse Pampacancha a été suivi d'une baisse de 75 % de la production d'or. Une panne de sous-station souterraine a par ailleurs retardé la montée en régime de Hemlo.
Sur les neuf mois clos le 30 septembre 2026, la production totale représente 647 258 onces d'équivalent or, contre 568 405 sur la même période de 2025. Dans le détail, l'or totalise 279 448 onces, contre 285 495, et l'argent 21 346 onces, contre 16 270. Les volumes cumulés atteignent 7 363 onces de palladium, contre 7 746, ainsi que 203 onces de platine. Le cobalt passe de 1 791 à 1 856 livres.
Des résultats financiers record sur neuf mois
Dans son communiqué du 5 novembre 2026 diffusé par PR Newswire, Wheaton fait état d'un résultat net trimestriel de 410 millions de dollars et d'un flux de trésorerie opérationnel de 645 millions, pour 772 millions de chiffre d'affaires. Sur neuf mois, ces trois indicateurs atteignent des records : 2,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires, 1,5 milliard de résultat net et 2,1 milliards de flux de trésorerie opérationnel.
Au troisième trimestre, le coût de trésorerie moyen par once d'équivalent or (GEO) atteint 548 dollars, contre 452 dollars un an plus tôt. La marge opérationnelle de trésorerie s'élève à 3 466 dollars par GEO vendu, soit une hausse de 39 % sur un an.
À la clôture du 30 septembre, le groupe détient 146 millions de dollars de trésorerie. Les montants dus au titre du prêt à terme et de la facilité de crédit renouvelable totalisent 1,6 milliard de dollars, pour une dette nette de 1,5 milliard. Wheaton a remboursé 372 millions de dollars sur sa facilité renouvelable durant le trimestre.
Le groupe a également déclaré un dividende trimestriel de 0,195 dollar par action ordinaire. Il a versé un dividende trimestriel d'un montant total de 89 millions de dollars.
Les accords de Salobo et de Cozamin modifiés
Wheaton a revu pendant le trimestre son accord de streaming de Salobo. Il prévoit désormais un paiement de 40 millions de dollars à Vale en deux tranches, conditionnées aux jalons du projet de flottation à particules grossières (CPF). Ce projet devrait accroître de 6 millions de tonnes la capacité annuelle de traitement du minerai, pour la porter à 42 millions de tonnes. L'avenant supprime les paiements auparavant prévus de 8 millions de dollars par an pendant dix ans, soit 80 millions au total.
Le 21 septembre 2026, Wheaton a aussi accepté une modification de l'accord de Cozamin, en parallèle de l'acquisition de la mine par Luca Mining. Moyennant un versement supplémentaire de 25 millions de dollars, sa part de la production payable d'argent doit passer de 50 % à 65 %. Cette hausse s'applique jusqu'à la livraison de 500 000 onces supplémentaires, après quoi l'accord retrouve ses conditions initiales.
Des objectifs de production inchangés
Pour 2026, Wheaton conserve une prévision de production attribuable comprise entre 860 000 et 940 000 GEO environ. Elle repose sur 400 000 à 430 000 onces d'or, 27 à 29 millions d'onces d'argent et 19 000 à 21 000 GEO provenant d'autres métaux.
Le groupe maintient également sa trajectoire à plus long terme : il prévoit d'atteindre 1 200 000 GEO en 2030, soit une croissance d'environ 50 % par rapport à 2025, puis une production annuelle moyenne de 1 200 000 GEO sur la période 2031-2035.
Parmi les étapes annoncées sur ses projets de croissance, Wheaton cite la première coulée d'or de Koné, projet de Montage Gold, réalisée le 26 septembre 2026. La production commerciale y est attendue au quatrième trimestre 2026. La mine Kurmuk d'Allied Gold est, elle aussi, entrée en production.
Hudbay a approuvé la construction de Copper World, dont la première production est visée au second semestre 2029. De son côté, KGL a pris la décision d'investissement final pour Jervois, avec un démarrage de la production de concentré visé au premier semestre 2028.
